※投资要点

　　◆钢结构行业具有节能环保特征，建筑业“十二五”规 划中提出将加大钢结构的比例。受益于城镇化进程和 消费升级，同时伴随着多个钢结构地标性建筑的落 成，市场对钢结构认可度提高，体育馆、航站楼、写 字楼对钢结构的使用增加，未来行业发展向好。

　　◆公司是行业中的龙头企业，通过标志性工程树立高端 品牌形象，连续多年在行业中排名首位，承接的项目 包括 “鸟巢”工程、上海环球金融中心、首都机场 3号航站楼等地标性建筑。公司实行设计-制造-安装一体化战略，在竞争相对激 烈的轻钢领域通过突出设计优势和品牌优势战略保 持较高毛利率，在重钢和空间钢领域通过加大安装比 例以及拓展钢结构相关业务等方式增加技术壁垒和 附加值。

　　◆公司今年上半年新接订单 51.4 亿元，同比增长 66%， 大单比例增加，单体 5,000 万元以上工程合同额占订 单总额的 65.5%，在行业空间较大而行业龙头市场占 有率不高的情况下，公司受调控政策影响较小。

　　※盈利预测与投资建议

　　我们预计公司 2011-2013年每股收益为 0.573、0.745、 0.982元，首次评级为买入，基于 2011年 25倍市盈率 给予目标价 14.30元。