◆外延收购，逐步向工程类领域拓展。 截止去年年底在公司全国布局 了 32 个办 事处，其中有 3 个省市逐步开展了工程类业务，预计每个省年均可创收 2000-300 0万元；报告期内通过外延收购，公司加强了对通信工程业务的布局，扩大工 程类业务的规模，而工程业务的高毛利将有助于提升公司整体盈利水平。

　　◆分享光通信投资盛宴，接入网产品快速增长。 公司作为国内最大的 通信 网络 物理连接设备，主要产品可分为通信网络连接分配产品(包括光纤和铜缆配线 网络产品)和通信网络保护产品(机房、铁塔、基站配套设备、户外机柜、综 合柜、网络柜、电源柜等)。根据 “ 十二五 ” 规划要求，预计未来三年整个光通信投资将达 1,500 亿的规模， ODN 网络设备及工程投资约占光纤接入网( FTT X )整体投资的 51% 。受益于运营商光通信投资的持续性以及接入网的 FTTx 推进，公司通信网络连接分配产品上半年实现营业收入 38,535.14 万元，同比增速高 达79.43% ；与此同时随着 光纤配线网络产品份额的 加大 ， 通信网络连接产品 毛 利率也提升了 1.3% 至 32.64% ；通信网络保护产品实现营业收入 13,740.13 万元， 同期也实现了 22.08% 增速。公司产品目前的 下游 需要主要光通信网络接入网FTTx 的改造，随着运营商接入网建设的 继续推进 ， 公司 业绩增速有望持续。

　　◆定向增发，加大产能扩张以及全产业链布局。7月 11 日公司公布了定向增发的预案，预计募集资金 10 亿元， 主要 用于日海通讯(武汉 · 光谷)产业项目以 及年产 74.22万套 PLC 器件产品的生产基地建设。日海通讯(武汉 · 光谷)项目 的投产，有利于缓解公司目前的产能压力； 且 FTTx 使用最多的光器件是光纤连接器和 PLC 器件，公司通过 PLC 项目 全产业链 布局接入网，分享 FTTx 迅猛发展为 PLC 器件带来的指数级增长需求 。

　　※盈利预测与投资建议 基于公司中报盈利能力的超预期，以及毛利率有逐步提升的可能，我们调高2011-2012 年 EPS ，分别为 1.52 和2.00元，分别对应 32 和 2 4倍的 PE ，考虑到公司的高增长态势，依旧存在年报超预 计的可能，继续维持 “ 买入 ” 评级。