◆半年报收入同比微增，利润同比下滑。报告期内，公司实现营业收入15342.84万元，比上年同期增长 0.88%；实现利润总额为1861.54万元，比上年同期增长28.5%；实现归属于公司普通股股东的净利润为231.74 万元，比上年同期减少36.6%。

　　◆华山索道收入占公司总收入比重高达 49%，同比增长喜人。在西安世界园艺博览会和红色旅游的带动效应影响下，华山索道公司旅游人数达到 66.2 万人次，比上年同期增长 42.3%；实现营业收入 7,505.71 万元，比上年同期增长 44.27%；实现净利润2,921.74万元，比上年同期增长 61.93%。上半年，公司实现归属于母公司的净利润总额为 231.74万元，其中华山索道上半年实现权益利润达到 2100万元左右，华山索道成为中期公司业绩的中流砥柱，其营业收入占公司总营业收入比重高达 49%。从公司中期地区收入情况和占比看(见图 1和图2) ，我们也可以看出华山索道最近 4年来一直保持着增长态势。

　　◆海南地产和索道同比下滑严重拖累业绩。上半年，公司海南塔岭旅业公司旅游地产项目营业收入只有379 万，远远低于去年同期 3949万元的收入水平，同比下滑幅度高达 90.40%，其也是公司中期净利润同比下滑较大的最大推手。 同时， 海南索道公司中期业绩同比略有下滑，我们从公司中期地区收入情况和占比看(见图 1 和图2)，我们估计海南索道和猴岛上半年实行营业收入为 2556 万元，估计能实现净利润为 1000多万元。同时我们也可以看到，海南地区营业收入比去年同期下降 55%左右。

　　※盈利预测与投资建议 我们看好公司的多元化经营模式，公司的业绩弹性较大，预计2011年业绩具有一定的不可测性，但我们认为 2011年公司的业绩同比将有所增长，暂给2011年每股收益为0.30元，公司目前股价为14.47元，对应PE为48倍，处于相对高位，但由于公司的业绩具有很大弹性，长期发展空间较大，我们给公司“买入”评级。