经国土资源部批准，磷化有限公司下的树崆坪磷矿、店子坪磷矿采矿权向宜昌枫叶公司转让变更手续已经完成。兴发集团大股东收购磷化有限公司股权预计在 2011年8月31日前后完成。重组后，大股东将上述两个采矿权作为资本金注入宜昌枫叶化工。大股东将上述采矿权的相关资产注入上市公司的承诺不变，具体时间不能确定。

　　根据公告，两矿山磷矿生产规模为 205万吨。我们谨慎预计两矿山产能在2013 年释放，假设未来上市公司拥有宜昌枫叶化工 51%股权，兴发集团磷矿权益产能将在现有200万吨/年基础上增长约 50%。 我们判断公司磷矿石产量还有继续增加的可能。截止 2011年 6 月底，瓦屋四段和后坪洞探工程投入占预算比例分别达到 36.57%和 87.35%。随着探矿项目完成，矿山建设将为公司新增磷矿产量。未来矿山资源的注入和潜在矿石产量增加将为兴发集团的发展带来确定性增长。矿石产量的增加不仅带来丰厚的盈利，更将为下游产业链的延伸夯实基础。

　　磷矿石资源属性日益增强，公司现有矿山资源价值也将得到提升。根据媒体信息，湖北省政府近日提出设立省级磷矿规划区，并要求从2011年起，除省级地勘基金项目外，暂停磷矿规划区内所有矿种探矿权、采矿权的审批。我们判断国家对磷矿开采管理趋严的趋势不变。我们继续维持公司“增持”评级，维持前期盈利预测。农产品价格下跌；我国磷肥出口关税政策变化。