公司是国内第一大、全球第二大铷铁硼制造商，当前拥有钕铁硼毛坯产能13500吨/年，其中，烧结、粘结钕铁硼毛坯年产能分别为12000吨、1500吨。今年初至9月中旬，公司生产线基本处于满产状态；上半年钕铁硼毛坯总产量5500余吨，其中烧结、粘接分别为5000、500吨。

　　2011年毛坯(不包括粘结钕铁硼)产量10000吨左右，2011年一季度是满负荷生产，二季度进行了适当调整，减少了毛利率比较低的产品生产。重点保证长久合作的客户和具有发展前景的行业客户。公司目前具有12000吨烧结钕铁硼毛坯产能和1500吨粘结钕铁硼毛坯产能。由于需求强劲，产能不能满足需求，公司通过非公开发行股票，拟建6000吨烧结钕铁硼项目，达产后将提高烧结钕铁硼产能至18000吨/年，继续保持行业第一。募投项目建设期3年，预计2014年下半年完工，短期内对业绩影响不大。

　　公司表示，如果市场需求继续增加，公司可随时投入资金进行扩产。按季度产量来看，除了2008年受金融危机影响该年第三、四季度产量环比减少之外，正常情况下下半年产量要大于上半年产量。我们预计，公司2011全年钕铁硼毛坯产量将在13500吨以上，比去年增加15%左右。

　　我们预计公司2011-2013年的EPS为0.97元、1.41元、1.93元，根据9月21日收盘价25.59元计算，对应动态市盈率为26倍、18倍、13倍，维持公司“增持”的投资评级。