◆2011上半年公司实现营业收入9.07亿元，同比增长 18.35%；净利润5563.53万元，同比增长64.45%；EPS为0.249元，符合市场预期。预计 2011 年1-9 月净利润同比增长50-70%。 公司保持了销售费用率下降的良好势头，销售费用率已降至18%附近；员工薪酬增加和研发开支加大驱动管理费用良性增长，保证了公司后续的竞争力稳定。

　　◆运营效率提升明显，营业周期近年来下降近一倍；现金盈余管理卓有成效，财务费用显著降低并实现正向贡献。多元化的渠道扩张和品牌提升并举，1168 家乡镇网点覆盖全面；签约大运会和生活体验馆模式有望巩固、提升公司在燃气具及厨卫家电领域的品牌地位。

　　抽油烟机等高端产品所占比重不断上升，产品结构日趋提升，毛利率保持整体稳定。

　　◆公司正在收获多年来深耕三四线城市和渠道下沉的果实，占比近8成的消费升级需求抵消了一线城市房地产调控的负面影响。

　　在三四线城市消费升级、渠道扩张与稳步下沉、产品结构提升和整体橱柜等新业务产能释放等诸多因素驱动下，未来几年业绩可望继续保持快速、稳健增长，净利润率有望逐步提高到7-8%区间。

　　※盈利预测与投资建议 2011-13年EPS预计分别为0.70、0.87、1.08元,动态PE 分别为19、15、12倍，估值优势明显。维持“买入”的评级。