转让控股子公司“顺鑫茂峰”为公司带来丰厚的一次性收益。公司报告期内向金盛置业转让顺鑫茂峰 60%的股权，股权转让价款为 15029.652万元，向顺鑫集团转让顺鑫茂峰 40%的股权，股权转让价款为 10019.768万元。此次交易使公司收回原对顺鑫茂峰的投资，并消除了对公司的资金占用。同时，转让价款和股权账面成本之间的差额将计入公司损益，根据披露数据，转让为公司带来一次性收益 15166万元，折合每股收益约 0.34元。

　　猪肉产业盈利总量变化不大。公司猪肉产业大体分为种猪业务和生猪屠宰和肉制品加工业务。2011年上半年国内能繁母猪与仔猪价格直线飙升，公司种猪业务收入同比大幅增长 57%，种猪业务的盈利大幅增长。但公司屠宰和肉制品加工业务也因此原材料涨幅过快、以及生猪供应量的减少而依然处于微利状态：营收同比增长 9%，毛利微降 0.3个百分点。总体来看，公司猪肉产业与上年同期相比，盈利总量变化不大。作为公司收入最大的主营业务，屠宰与肉制品加工的利润率不高，主要依靠量的稳定增长，从目前情况来看，这一状况短期内仍将维持。未来公司将继续完善“种猪繁育—生猪屠宰—肉食品加工”的产业链，积极调整产品结构的，不断扩宽赢利渠道(2011年4月初，公司参加了商务部组织的 2011年度第一次国家储备肉招标工作，并成功中标 4300吨)，并努力拓展熟食业务。

　　地产业务受调控影响出现下滑。公司上半年房地产业务受到国家调控政策影响明显，杨镇(朗郡三期)和包头(南海花园)两个主要区域的房产销售速度较慢，报告期内共实现收入 2.16个亿，同比大幅下滑 52%，我们预计下半年销售进度和贡献利润的程度仍将受制于相关政策的左右。

　　我们预计公司全年白酒业务稳定增长，肉制品加工业务微利，房地产业务同比下滑，综合预计公司2011年和 2012年每股收益分别为 0.92元和0.86元，维持增持评级，给予 24倍市盈率，目标价 21元。