公司整体经营情况良好，车间生产非常饱满，公司从海外新购置的断路器生产线和成套壳体自动化生产线已经投入运行，生产效果良好，有效地减少车间工人数量，增加产出率。根据测算，只要交货同比增加10%以上，自动化的规模化生产就能够有效降低总的生产成本。根据上半年的交货和订单取得情况来看，新的生产线可以提高公司生产效率。根据公司的定位，2010 年是布局的一年，2011 年是发展的一年，2012 年是迈上台阶的一年。公司正朝着既定的目标大踏步前进。受益城农网改造、国网集中招标、省外市场开拓，开关业务增长确定。

　　传统中低压成套开关需求旺盛，受益于城农网改造，全国来看中部地区是城农网改造的重点，东部地区城农网较为发达，而偏远的西部地区城农网改造并没有那么迫切，公司处于中部地区，受益最为明显，成套开关订单今年明显增多，生产非常饱满。公司参与国网输变电设备第四次招标，从数量上来看，公司约取得6%的市场份额，第一次中标结果不错，表明国网市场开拓取得进展。总体来说，公司开关业务生产饱满，开关业务预计增长率达到30%。

　　有源滤波器可以有效的消除电网中产生的谐波污染，提高电能质量，符合我国节能减排的发展目标，在配电网、轨道交通、电动汽车充电站等领域有着良好的前景。目前，有源滤波器行业在国内正处于行业的起步期，国外公司仍占据着比较大的市场份额，在高压端即400A以上的市场几乎被国外公司所垄断，进口替代前景广阔。

　　投资评级：我们预计2011、2012年EPS分别为1.07、1.50元，对应PE为34倍、25倍，给予“推荐”评级。