回顾公司历史，公司历年的增长都与国家增值税政策的变动密切相关。在新增一般纳税人回归自然增长后，上半年公司税控业务收入仍增长11%。预计全年将延续这样理想的增速。我国营业税存在重复征税、税负较重等诸多问题，把营业税取消扩到增值税的呼声渐高。税务总局计划于下一阶段开始在上海地区完成2万户左右的增值税扩围作为试点。我们粗略估计，如果营业税全部扩到增值税，税控客户群体将扩大50%以上。公司将成为最大受益者。自今年开始，防伪税控的核心芯片已完全来自控股子公司上海航芯，有效提升了公司的盈利能力。且航芯在税控以外的市场也取得突破。

　　刘振南董事长任内，公司在传统的增值税防伪税控系统之外，在RFID物联网等领域进行了广泛布局，依托公司的强大技术实力和完善的服务网络，公司在物联网领域可能出现的国家级项目都有较强的竞争实力。由于航天科工集团资产证券化率较低，航天信息作为集团最佳的资产证券化平台，此次领导调整后，集团层面的领导进入公司董事会有利于集团推进内部资产整合。

　　公司的控股股东航天科工集团下属大量科研生产单位，部分研发、业务能力很强，盈利状况很好。信息技术产业是集团的三大主业之一，而航天信息是信息板块最大最优的企业，是集团资产证券化的最好平台。公司6月末账面货币现金达34亿元，为资产注入提供了充分保障。公司对集团资产的整合，将实现军民业务融合与业绩的增厚。

　　投资评级：基于公司业绩的稳健性、长期增长的可持续性以及外延增长的能力，我们给予公司增持评级。