天舟文化2011年9月23日召开临时股东大会并通过三项议案，主要内容包括：(1)公司名称由“湖南天舟科教文化股份有限公司”改为“天舟文化股份有限公司”；(2)经营范围增加了教育、教学软件和信息系统开发、教育咨询服务等(以工商部门核准为准)；(3)选举新聘任的公司总经理李文君女士为第二届董事会董事。

　　公司全国化的扩张早已展开。公司与江苏凤凰共建凤凰天舟，主营少儿图书、网游、动漫等新媒体业务；成立浙江天舟，主营优质少儿读物；与河北出版共建北舟拓展教材、馆配图书等业务；成立北京事业部负责全国教辅的营销推广与新媒体业务。公司2009年省外销售仅占16%，而截至2011H1，这一比例已上升到37%。由于湖南省内市场的拓展已相对完善，未来省外教材、教辅及少儿图书扩张将是公司增长的主要引擎，我们预计这一比例明年将继续提升。

　　2011年上半年公司营业收入、净利润分别同比上升30.5%、35.05%；毛利率32.8%，同比下降了0.7个百分点。社科类图书毛利率明显上升，省外销售计划进展顺利。公司上半年社科类图书销售毛利率高达29.55%，较上年上升了近11个百分点。我们认为这主要是由于公司在湖南省“农家书屋”公开招标中社科类图书中标金额较大的原因，29.55%的高毛利率不具有可持续性。上半年公司通过设立事业部、与外省出版社合作等方式拓展了省外销售，实现收入4704万元，同比增长108%。未来三年，公司计划将继续开发少儿图书市场以及布局新媒体建设。

　　投资评级：我们维持2011年-2013年0.47元、0.65元、0.91元的预测。维持“谨慎推荐”的投资评级。