公司是全球最大的冶金工程承包商，拥有黑色和有色冶金工程完整产业链。未来公司积极拓展海外市场，提升公司冶金工程市场空间。公司参股16%股权的司家营铁矿进入扩产期，司家营铁矿资源量达36亿吨，三期500万吨项目将会在2012年底竣工，届时产能达到1250万吨。公司根据协议可参股20%的中信泰富西澳项目将会在2012年初投产，年产铁精粉2400万吨。

　　虽然我国对钢铁行业的宏观调控对公司冶金工程承揽带来一定影响，但印度、巴西、印尼等新兴经济体和发展中国家经济增速加快，扩大钢铁产能、增加钢铁投资的意愿强烈，为公司在海外开拓工程承包市场提供了机遇。非冶金工程市场大力支撑工程主业增长，工程业务在手订单饱满；公司积极开拓房建、基建等非冶金工程市场，弥补冶金工程收入下降的影响，并确保该板块规模不断提升。截止年中工程业务在手订单达工程收入的4倍，其中非冶金工程业务占比67%。

　　截止年中公司保障房在手项目规划建筑面积达3062.3万方，其中已落实土地使用权的有1318.9万方，从保障房开发的绝对量以及受益于保障房开发的业绩弹性来说都是全国第一。

　　12位董事等高管于 9月13日以个人自有资金从二级市场购入公司 A 股股票，平均每人购入3.4万股，成交价格在3.04~3.07元。我们认为此事件彰显了管理层对公司未来发展的信心与决心。

　　投资评级：考虑到海外市场的开拓给冶金工程主业带来了机遇，以及相关多元转型的深入推动非冶金工程、资源开发、房地产业务持续增长，维持公司“增持”评级，预计11、12年EPS 分别为0.25、0.33元。