今年上半年,香雪制药共实现销售收入2.29亿元,其中抗病毒口服液收入1.26亿元,同比增长3.35%.由于抗病毒口服液未能进入基本药品目录,无法在基层医院销售,导致占销售额超过20%的医院市场出现同比下滑.但占据近七成销售额的OTC渠道销售实现了稳步增长. 除中药口服液外的其他产品,公司上半年共完成销售7054万元,同比大幅增长135.71%,其中化州中药厂橘红系列产品省外市场的销售贡献最大.目前,香雪制药已将橘红系列产品作为重点推广品种并入母公司渠道进行销售, 并作为主力品种在省外推广.该公司的橘红系列产品被视为有望接过中药口服液成长接力棒,驱动公司业绩继续快速增长的另一品种.

　　为满足公司业务发展和丰富公司医药产品和剂型, 培育新的核心产品,提高公司综合竞争实力和未来持续发展动力,公司拟在河源设立全资子公司广东香雪药业有限公司. 香雪制药表示, 通过设立香雪药业,能够为公司新增品种45个,新增剂型2个,新增原料药12种.同时为公司带来新的利润增长点,更为重要的是丰富了公司的医药产品布局,扩大完善香雪制药产业链,提升了公司的盈利能力.

　　今年以来香雪制药进入了兼并扩张快车道.今年3月份，香雪制药使用超募资金3750万元收购广东九极生物科技有限公司100%股权;今年4月份，使用超募资金1.36亿元收购广东化州中药厂制药有限公司100%股权并增资;其后，使用超募资金8697万元购买广东清平制药有限公司部分资产.

　　预计公司2011-2013年EPS分别为0.37,0.50和0.62元,给予公司谨慎推荐的投资评级。