中兴通讯今天公布半年报，半年报显示公司主营收入373.37亿元，同比增长了21.52%，实现归属于上市公司股东的净利润7.69亿元，同比下降12.33%，11年上半年实现EPS 0.27元/股。 点评国际市场继续维持高增长态势，国内增速较慢，全年收入增长20%以上是大概率事件。国际市场拓展和布局顺利，而受国内部分招标延后影响，国内收入同比仅增长6.83%，三大运营商计划资本支出2562亿，上半年仅实现1087亿，中联通、中电信、中移动分别实现了全年的35%、41.8%和46.7%。

　　2014-2015年，公司有望在系统设备领域进入世界前三，收入将翻近两倍。通信市场特有的行业特征，决定了设备商如果不进前三将被边缘化，未来发展将陷入困境。公司选择欧洲作为主战场，在产品和技术、成本、人员增长、资金和经验压力四个维度都拥有明显优势，超越诺西和阿朗是大概率事件，公司已经在欧洲跨国运营商中取得较大突破，未来将会有更大的突破，并将在跨国运营商的全球分支开花结果，获得业绩回报。

　　面向未来，公司在TMT产业全面拓展，未来空间巨大。终端领域，正向前三迈进，在上下游产业链支撑和运营商捆绑销售渠道两方面具备独特优势，终端的成长和系统设备的成长融为一体，相互促进。云计算和IC芯片两大战略浮出水面，政企网和物联网市场加速推进。创投进军TMT领域，设立公司内外两大创投基金，捕捉行业新的历史机遇。

　　投资评级：

　　目前公司估值处于低位，对应当前股价的PE分别为17.6、13.4、9.9，严重低估，公司管理层早已增持，股价有较强的安全边际。鉴于未来数年业绩增长的确定性以及国内外同行的估值水平，给予公司2012年18-20倍的PE。给予公司强烈推荐投资评级。