公司定位做大高端铜合金产品，比重不断提升。在新募投项目投产前，公司已利用现有设备的通用性能，不断提升高端产品的比重。2010年高端产品比重由09年的17%提升到22.5%，2011年目标将超过27%。募投项目投产时间将提前，产能瓶颈有望缓解。先期已用自有资金投入新募投项目的开工建设，目前工期顺利，年底厂房全部完成，板带项目设备招标已完成。预计新项目投产时间将提前半年以上，未来1-2年产能瓶颈将缓解。
2010年公司三大铜棒线产品占有率居国内市场第一，分别是精密铜合金棒、高强高导铜合金棒和特殊铜合金线。环保型无铅铜合金棒已从09年的市场第三提升为第二位。随着未来公司产能瓶颈的缓解，未来主导产品的龙头地位将更为巩固。公司产量占比75%的精密铜合金棒，其销售是按合同当期铜价+加工费定价，故铜价涨跌基本不影响该产品的净利润。而高端或替代产品按照固定毛利率定价销售，毛利率从15%至25%不等，铜价涨跌对高端产品的毛利有一定影响，铜价上涨时毛利增加，下跌时反而减少。基于未来我们对铜价震荡上涨趋势的判断，总体上，公司盈利能力有保障。
大股东博威集团在5月5日、6日增持947,279股，占公司已发行总股份的0.44%，增持后博威集团持有股份达到104,947,279股，占公司已发行总股份的48.81%。本次增持前公司股价为21.23元，已达历史低点，大股东大举增持反映了其对公司经营前景的信心。现在的股价和当时相比并没有出现多大的涨幅。
投资评级：我们预计2011-2013年EPS分别为0.88、1.36和2.51，动态PE分别为25.1、16.2和8.8倍，我们认为目前估值合理，已具备投资价值，首次给予"买入"评级，目标价29.92元。