投资亮点◆公司是国内包装用热收缩膜龙头企业，品牌优势明显 公司主要从事功能性、环保型热收缩包装材料—— POF 热收缩膜的研发、生产和销售，产品包括POF普通型、交联膜和高性能膜等3类。经过多年的发展，成为国内最大的POF热收缩膜生产企业，目前年生产能力2.1万吨。2009年，公司国内市场占有率12.01%，居国内首位；全球市场占有率为5.36%，占据全球同行业第二位，仅次于美国希悦尔公司，规模优势明显。公司所使用的商标，在国内外客户中享有较高的品牌知名度和美誉。◆行业需求旺盛，POF 热收缩膜增长快速 POF 热收缩膜具有可热收缩、包装贴体效果好、透明度高、密度小、韧性好等特点，逐渐成为热收缩膜包装材料市场主流材料。受益于环保要求，POF 膜逐渐替代PE，PVC膜，2004-2008年，全球POF市场产值由11.4亿美元增加到14.0亿美元，年均复合增长率达5.35%；预计未来十年，全球POF市场将保持5-10%的增速，其中中国市场2012年预计达到14.3亿元，2015年达18亿元，年均复合增长率达13%以上。快速增长的下游需求为 POF 热收缩膜的发展提供了契机。 ◆研发实力强劲，产品质量好、品种全、结构优 公司2007年被科技部认定为国家火炬计划重点高新技术企业， 2009年8项产品被浙江省认定为省高科技产品。通过自主研发，目前15条聚烯烃热收缩膜生产线全为自制，大幅降低产品成本。公司产品成品率由2007年的85.70%提高到2010年的95.69%。未来公司3.4米宽幅生产线投产的话一次成品率能提高到92%。此外，公司坚持“高端化、差异化”的经营方针，交联膜、高性能膜销售占比不断提升，优化产品结构，提高盈利水平。 ※盈利预测 募投项目投产后将进一步扩大公司产能，增强公司研发实力，从而提升公司整体竞争能力。预计公司2011-2013年每股EPS分别为0.61元，0.80元和1.05元，首次给予公司“增持”评级。 ※风险提示 原材料价格波动风险；供应商集中风险；募投项目进展低于预期风险。

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