地产基建回暖、建筑钢材受益。近期，商品房销售保持较高增长，楼市回暖将会带动房地产新开工面积和投资增长。2012 年前 5 个月铁路固定资产投资只有1082亿元，剩余2918亿将会在其余7个月投放。预计3季度铁路投资和地产回暖将会带动的钢材需求将会逐渐回升。

　　边家沟铁矿建设完毕，保国铁矿产能增长。保国铁矿拥有铁蛋山、黑山和边家沟三个矿区，产能分别为 100万吨、80万吨和 70万吨。此外，年产 80 万吨铁蛋山副井项目正在建设中，该项目预计在 2012年完工，预计随着新增产能达产，自产矿比重提升，铁精粉生产成本具有较大的下降空间。

　　公司建筑钢材产能将会保持高速增长。公司现有棒线材产能 150 万吨，占热轧产能65%。在建年产 80 万吨合金钢小棒材生产线和年产110 万吨大棒材生产线将在 2012 年底投产。同时公司中型材改造棒材完成生产线，产能从50万吨增至 80万吨。在建材需求集中释放时，公司大比例的棒材产能将会有更大的业绩弹性。

　　央企入主公司、公司费用有望改善。港中旅受让凌钢集团股权比例不低于51%。目前，港中旅控股唐山国丰，该公司盈利能力在国内钢铁企业名列前茅。2011年，唐山国丰三项费用占比仅为 1.9%，在上市钢铁公司中排名第一。凌钢股份 2011 年三项费用率占比 3.98%，比国丰高 2.08 个百分点。如果唐山国丰管理经验能够在凌钢股份得到推广，那么凌钢股份盈利能力改善空间很大。