※投资要点

　　1、公司本部的业务与冷链行业相关度较大，增速将略高于行业

　　2、大连三洋压缩机

　　3、大连三洋冷链

　　4、大连三洋制冷

　　※风险提示

　　制造业投资增速放缓。国家冷链发展速度低于预期。原材料价格和人工成本上涨的风险。市场开拓不利，竞争激烈

　　※投资建议

　　我们预计2012-2014年公司营业收入增速分别为10%，13%，14%，EPS分别为0.35元，0.41元，0.47元。公司6月26日收盘价6.68元，相对2012年估值为19倍，相比可比上市公司，不具有明显优势。