※投资要点◆潮宏基珠宝一直以“传承经典，引领风尚”为自己的品牌定位，设计能力是公司的核心竞争力，提供的是设计独特、款式丰富及品质卓越的时尚高档珠宝首饰，满足现代女性更好的表达她们的时尚理念。

　　◆公司经营特色有：产品定位清晰，立足 K 金时尚高端市场，这种定位扬长避短，利用 K金独有的时尚属性与老牌金店进行差异化竞争；公司将设计能力作为公司的核心竞争力， 提供给消费者的是创意设计及精湛工艺的一系列超凡卓越的首饰设计，拥有多个自主设计系列。

　　◆公司核心产品是 K 金系列，但从前几年开始也涉足足金饰品，成长非常快。公司采用的是自营为主的扩张战略，能有效地把控公司的产品定位和价格。另外公司目前还计划尝试一些高端奢侈珠宝、钟表的品牌代理业务，丰富公司的产品线并学习国外企业的管理经验。

　　※盈利预测与投资建议  我们预计公司 2011-13年 EPS0.77/1.01/1.38元， 认为公司股价前期经过大幅调整，已进入合理区间，看好公司差异化竞争策略以及 K 金未来的消费增长。但考虑公司以自营为主的渠道扩张，增速相对较稳健，且现阶段估值较高，由“中性”评级调高至“谨慎增持”评级，维持目标价 35元，对应 12年 35XPE。