◆ 江苏价增+新疆量价同增，净利大幅增长 报告期内，公司业绩实现高速增长，营收同比增速达到 64.13%；归属于母公司股东净利润同比增长 150.33%，主要原因是江苏地区价格同比大涨以及新疆量价齐增。

　　◆由于当时西部企业今年是否仍能享受西部大开发的所得税优惠仍未确定， 因此公司上半年的所得税率是暂按 25%计算的，而去年同期天山股份及部分子公司是享有 15%的所得税率。7 月 27 日，财政部、海关总署、国家税务总局联合发布《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》 ：自 2011 年至 2020 年，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按 15%的税率征收企业所得税。因此，下半年多缴的税将会返还。我们简单测算，若将今年上半年的税率等同去年同期，可少缴约 4582万。

　　◆为了保证水泥的充足供应，也为了分享新疆各区域发展的高景气，公司在已有在建生产线的基础上，拟再投建 3条熟料生产线和 3 条混凝土生产线。截至 2010 年底，公司已有水泥产能约 1946 万吨，加上今年 1 月投产的阿克苏 3200t/d熟料生产线，目前水泥产能约 2075万吨。筹建的三条生产线分别投向克州阿图什 5000t/d、和田洛浦 3200t/d和巴州若羌 3000t/d，合计将增加水泥产能约 470万吨。3条线均分布在南疆，将增强公司在南疆各区域的市场控制力。

　　盈利预测与投资建议 新疆的高景气仍将持续，公司作为实现全疆布局的龙头企业将充分受益， 预计公司 2011-13年的 EPS分别为 2.98、3.58和 4.89元/股，对应8月 9日收盘价 29.6元，PE分别为 10、8、6倍，维持“推荐”评级。