※投资亮点◆中报公布，业绩大幅增长：公司上半年实现营业收入 1.9 亿元，营业利润 6991 万元，归属于上市公司股东净利润 6037 万元，分别较去年同期增长 37.57%，44.59%，41.67%。EPS 0.53 元。中期不进行利润分配或资本公积金转增。
◆主打光学光电子元器件产品稳步发展：受益于订单饱满和 IPO 募投项目投产，红外截止滤光片和组立件、普通光学低通滤波器以及单反用光学低通滤波器实现销售收入 9704 万元、3453 万元、3154 万元，分别同比增长了 68%，-9.31%，53.35%。红外截止滤光片的贡献度提高到 51%，三者合计贡献度达到 85.64%。
储备产品包括蓝宝石衬底、PSS、微投模组等将成为新的增长点。蓝宝石衬底(包括 PSS)的下游是 LED照明应用，将会出现爆发式需求增长。公司在 LED领域具有得天独厚的优势，已经形成初步的量产和销售。
◆上半年毛利率整体维持在 50%的高位。分季度看，毛利率一季度达到了 53.6%，二季度(48.4%)有所调整，但仍高于去年同期水平。考虑到公司技术、规模、客户优势，预计公司维持当前盈利水平。非公开发行只待证监会核准。公司计划发行不超过 2,000 万股，发行价格不低于 35.95元/股。募集资金预计不超过人民币 6.588亿元，投资建设精密光电薄膜元器件、蓝宝石 LED衬底项目、研发中心建设共三个项目。其中蓝宝石衬底材料产能将提升到 600万片/年。
盈利预测与投资建议 我们公司盈利能力强，技术和客户优势突出，产品具备长期发展潜力。随着非公开发行项目的开展将使得公司持续成长。预测公司 2011/2012/2013年 EPS1.17/1.63/2.24元，对应动态 PE 分别为 32/23.4/17倍，给予“买入”评级