◆中航重机是中航工业集团18家A股上市公司中，唯一由集团直属管理的专业化上市公司，定位为集团的装备制造和新能源整合平台。经过一系列重组与整合，公司已经确定以铸锻件为核心、以液压件和新能源为补充的产业发展格局。

　　◆公司具有体制优势决定的航空铸锻件、液压件、热交换器垄断地位，三者在国内飞机和发动机占比分别约80%、70%和50%。我们对航空工业的基本判断是：研发投入爆发期+军机快速增长期+转包快速发展期+通用航空发展初期+产业链整合密集期，是未来十年较好的投资方向之一。

　　◆航空锻件"经济性"全覆盖，市场占有率超80%，铸件资产未来仍有望注入飞机和发动机的锻铸件重量占比分别为85%和80%左右，产值占比近10%。经过几次资本运作后，公司已将中航工业旗下所有锻件公司收入囊中，未来再收购安吉精铸后将成为集团唯一铸锻件专业化公司。根据我们对主要航空发动机和整机企业了解，除少部分零部件自制和外包外，80%以上零部件由中航重机加工制造。公司通过低吨位模锻压机和激光快速制造相结合实现了航空铸锻件全覆盖，将充分受益航空工业大发展。

　　预计公司2011年、2012年、2013年每股收益为0.64元、0.92元、1.21元。预计未来3年业绩符合增长率达41%，同时长期来看公司将突破原有发展瓶颈，给予2011年业绩45倍市盈率，对应目标价为28.80元，首次给予公司买入评级。