※投资要点◆经纬纺机发布定增方案修改公告 修改要点有：原定增方案中，实际控制人恒天集团以 2.75-3亿元现金认购，控股股东中纺机以债权 1.4 亿元认购。但由于这样的后果造成了实际控制人的股权比例上升(原比例33.83%)，有可能触发要约收购，所以，新方案修改为：若中纺机以债权 1.4亿元后股权比例低于33.83%，则再由恒天集团认购，并股权比例不超过 33.83%；中融信托第 4 大股东将股权及其增资权转让给沈阳安泰达公司，经纬纺机等其他 3 家股东放弃优先认购权；上述事项需提交股东大会讨论。

　　◆本次修改对定增方案和对中融注资没有实质影响 ，其在稳步推进之中 定增方案总股本没有变化，仅实际控制人恒天以现金认购的数额可能有所减少，但不影响总发行数(其他方认购数可能增加)。 中融第4大股东——大连新星房地产将股权及参与中融增资的权利转让给第三方，对经纬纺机在中融信托的权益没有构成任何影响。中融信托增资完成后经纬纺机的持股比例仍然维持在 37.5%左右。

　　我们认为，大连新星房地产将中融的股权转让，标志着中融信托的增资正在顺利稳步推进，后续应该很快有较大进展。近期困扰中融信托发展的重大障碍——增资将不复存在，中融信托的发展进入快车道。

　　※盈利预测与投资建议 目前公司2011动态PE 仅13.8倍。公司纺机主业盈利超预期。我们看好公司合并报表的控股子公司中融信托所具有的良好的激励机制以及活力。中融信托的房地产信托业务正在转型，能源矿权、PE 信托等成为新的增长点。中融信托增资后其业绩将迎来快速增长。维持买入评级。