※投资要点◆2011 年中期业绩略有下降。报告期内，公司实现营业收入 5986.65 万元，较上年同期减少 12.22%；实现营业利润-332.23 万元，同比减少 145.59%；利润总额 894.28 万元，同比下滑 3.01%；归属于上市公司股东的净利润 728.02 万，同比减少 9.07%。实现每股收益 0.07 元。如数据所示，2011 年上半年，在宏观调控紧缩政策、电网投资增速同比下降、系统内外用户采购设备低价偏好以及原材料价格普遍上涨的等多重因素影响下，公司经营业绩不甚理想。

　　◆收入与利润的“双杀”不会长期延续。报告期内，公司营业收入下降的主要原因是 2010 年度订单量下降造成本期收入确认减少；营业利润下降的主要原因系受通货膨胀的影响，公司产品原材料价格及人工费用大幅度上涨所致。今年以来，公司把主要资源集中在电力自动化电源、电动汽车充电站(桩)、通信电源、核电与轨道交通四大领域。截止2011 年 6 月 30 日，公司共获得合同订单金额为 16,080.97 万元(接近 2010年全年收入总和) ，较去年上半年增长 150.78%，从供货时间上来看，这对公司 2011 年四季度及 2012 年的业绩增长提供了有力的保证。

　　◆亮点仍在新能源汽车充电设备。在电动汽车充电站领域方面，随着国家及各试点城市政府对新能源汽车购车补贴力度的加大，各地充电设备建设步伐也随之加快。大运会期间，深圳新能源车将达 2011 辆，投建 2349 个社会用充电桩，并投入使用 30 座公交、社会充电站。报告期内，公司积极参与并完成了多个充电项目工程，如深圳市大运会新能源汽车示范项目工程、安托山项目工程、鼎尚华庭充电桩工程等。公司虽初入该领域，但凭借原有的直流电源技术优势，快速抢占市场，并实现了 42%以上的毛利率水平。我们认为，通过示范工程的建设，公司充电站(桩)相关设备已经得到市场的广泛认可，在国内新能源汽车发展的过程中奥特迅将是相关设备供应商中最主要的受益者。

　　※盈利预测与投资建议  我们预计，2011 年公司每股收益 0.23 元，2012 年有望达到 0.35 元，目前股价对应2011-2012 年动态市盈率分别为 108 倍和 71 倍左右。 我们给予奥特迅 “中性”的投资评级