■投资亮点：

　　公司是一家以中药饮片、化学原料药及制剂生产为主导，集药品生产、研发及药品、医疗器械营销于一体的现代化大型医药企业、国家级重点高新技术企业。公司现有总资产124亿元，净资产86亿元，2010年实现销售收入33亿元，实现利税近10亿元。公司拥有国内规模最大、起点最高、实现中药饮片规模化生产的、国内首批试点通过国家中药饮片GMP认证的大型现代中药饮片产业化示范基地，年可生产各类中药饮片1,000多种、12,000多个品规、20,000多吨。公司构筑起辐射全国的中药物流网络，拥有国内最大规模的中药材专业市场，总投资10多亿元的国内首家专业化中药物流配送中心已投入使用，产品覆盖全国各大型中医医疗机构。

　　1、中药信息化、电子商务化。11 月12 日康美中药信息服务中心开始试运营，为药商提供各种质检、求购、广告、咨询等服务，并且筛选出42 家优质诚信商户作为康美中药网的指定信息采集点，我们认为公司在中药信息化、电子商务化方面又迈进了实质性的一步。

　　2、康美中药城本月内摇号认购商铺，中药材交易市场有独特性。11 月15日亳州康美中药城公开认筹，预计月底之前可以开始摇号认购，根据我们的调研和估计，商铺的销售价格可能会在7500-12800 元/平方米之间，目前认购踊跃。

　　3、成都产能建成开始试生产，部分缓解产能瓶颈。本月成都的中药饮片产能已经建设完毕并开始试生产，预计完全投产后可以增加产能20-30%，而北京产能的土建也已经完成，预计明年年中后可以开始投入使用，这两块新产能投产后中药饮片的产能将增长50%以上。

　　预测公司11-13 年EPS 分别为0.52 元、0.75 元、1.00 元。公司上下游一体化，药材交易市场和新开河红参两块业务是不可复制的资源，预期3-5 年内可能实现10 亿左右收入规模，中药饮片产能今年年底到明年有望开始逐步释放，给予“谨慎推荐”投资评级！