公司前景：

　　2011年三季报要点2011年前三季度实现营业收入23.78亿元,同比上升19.98%,归属上市公司净利润9426万元,同比上升5.86%,实现每股收益0.25元。公司第三季度实现营业收入9.68亿元,环比和同比分别增长12.76%和21.98%;实现归属母公司净利润2056万元,同比增长1.76%,单季度每股收益0.05元。三季度利润增速大幅低于收入增速主要是由于软件退税政策导致前三季度软件退税尚未到位,营业外收入同比大幅减少所致,我们预计年底这一退税返还将执行完毕。

　　毛利率稳步提升,费用率保持平稳前三季度公司主营业务毛利率为33.56%,同比增长0.1个百分点。第三季度综合毛利率29.19%,同比和环比分别上升0.72个百分点和下降7.25个百分点。许继总包的世界最大规模的电动公交车充换电站青岛薛家岛成功投运。国家电网公司总经理、党组书记刘振亚参观后，给予公司高度评价。

　　青岛薛家岛充换电站换电车间每天可更换540车次，可满足280辆公交车充换电需求。6分钟的时间就完成了一辆电动公交车的换电过程。充电站能在用电低谷时存贮电能，在用电高峰和紧急情况下向电网释放电量，起到了“削峰填谷”的作用。

　　投资评级：

　　我们预计2011-2013年每股盈利分别为1.07、1.30、1.52元。我们给予2012年20倍市盈率，给予买入评级。