◆脱硫环保业务运营模式转变，保证稳定收益  报告期内脱硫环保业务实现营业收入 2.69 亿元，同比增幅 46.10%，但毛利率出现较大下滑，主要受脱硫机电工程业务毛利率下降 11.50%拖累。由于今年以来烟气脱硫市场增长逐步放缓，公司目前已经逐步从 EPC 模式转为 BOT 模式，目前已有 3个项目进入回收期，将获得稳定的回报。脱硫市场下半年将展开新一轮招标，有望实现进一步突破。
◆轨交业务渐成业绩增长主力 报告期内轨交信号系统报告期内实现营业收入 1.61 亿元，同比增长 20.19%，毛利率小幅升至27.94%。信号系统仍保持稳定的增速，一方面是因为随着城市公共交通压力的加大，各地地铁工程建设仍保持高速发展，另一方面公共安全对可靠性的高标准使该行业技术门槛相当高，公司长期与国外公司紧密合作引进先进技术，在竞标中相当有竞争力。目前在手订单 17亿，3年工程期内将为公司带来稳定的收益。明年如能在系统的自主研发方面实现突破，毛利率将有望达 40%以上。自动售检票业务亏损167.58万元，主要是因为自动售检票系统技术门槛较低，进入者多，竞争激烈，未来公司轨交业务盈利仍将以信号系统为主。
◆半导体业务稳定前行，盈利有保障 报告期内单晶硅业务实现营业收入 8274 万元，同比增长 8.78%，同时继续保持高达33.70%的毛利率。公司的单晶硅硅片主要用于生产节能灯电子整流器芯片，由于质量稳定，性能优良，市场口碑好，一直以来保持了较高的毛利率稳定的市场占有率,未来几年盈利有保障。
※盈利预测与投资建议  公司轨交系统乘地铁建设东风，技术优势保证一定垄断性，未来订单持续增长可期。脱硫环保业务及半导体业务稳定盈利，脱硝如立法通过将为公司带来新的增长空间。预计2011～2013年EPS 分别为0.25元、0.41元与0.57 元，对应当前股价PE 为 68、41与30倍，目标价格为22元。首次给予“谨慎推荐”评级。