◆上半年盈利能力总体维持相对稳定。上半年公司综合毛利率为21.59%，同比下降0.38个百分点；2季度公司综合毛利率为20.70%，环比下降1.83个百分点。上半年公司期间费用率为10.52%，同比下降0.23个百分点；2季度公司期间费用率为10.60%，环比上升0.17个百分点。

　　◆参股公司富奥借壳上市破冰，提升公司内在价值。8月10日参股公司富奥借壳ST盛润上市议案已获ST盛润董事会通过，根据议案，ST盛润将以4.3元/股的价格增发9.4亿股股票吸收合并富奥。富奥为公司重要参股子公司，2010年收入、净利润分别为56亿元、7亿元，贡献公司投资收益约1.4亿元，占公司投资收益总额的58%，公司净利润的33.3%。富奥拥有包括转向及安全系统、制动和传动系统、发动机附件系统等在内的7大系列产品，30家下属子公司，产品主要供应一汽解放、一汽大众、一汽轿车等。富奥资质优良，其借壳上市将有利于进一步发掘公司内在价值，进而提升公司估值水平。

　　◆回购协议维持公司股价稳定。2011年5月公司发布回购协议，拟以不超过14.34元/股(经现金分红调整)的价格回购公司股票，回购总金额不超过2亿元，截止目前公司累计回购股份165万股，支付总金额约2,000万元。公司目前股价11.34元，仍处于回购价格范围内，在目前弱势环境以及下游汽车总体需求不景气的背景下，公司持续回购股票一方面有利于维持股价稳定，另一方面也彰显出公司对未来发展的信心。

　　※盈利预测与投资建议  考虑公司业绩低于预期，下调公司 2011-2013年 EPS至 0.79 元、0.99 元、1.24 元的，按当前收盘价 11.34 元计算，对应的动态 PE 分别为14 倍、11 倍、9 倍，考虑公司受益中高级乘用车持续增长，并且参股公司长春弗吉亚销售客户扩容以及富奥经营好转预期，维持公司“增持”投资评级。