◆1.公司是高端射频电缆制造细分行业龙头企业。公司主要从事高端射频同轴电缆的研发，生产和销售。主要产品包括半柔电缆、低损电缆、稳相电缆，军标系列电缆，半刚电缆，轧纹电缆。    2.公司多角度折射射频同轴电缆细分行业龙头地位，公司已经成为中国移动、华为和爱立信的主流供应商，并且在产品结构及技术储备方面居领先地位。

　　◆3.轧纹电缆、半柔电缆和低损电缆传统优势产品拉动公司2011业绩稳步增长.中国移动的需求拉动和公司转变招标策略提升公司轧纹电缆业绩。继2010年上半年获得中国移动轧纹电缆招标第一份额(35%)后，2011年受益于中国移动GSM网络建设和TD五期建设，公司轧纹电缆需求超预期增加(外资公司关闭轧纹电缆生产线加剧供需矛盾，轧纹电缆市场价格同比上升约10%)。由于公司已经占据领先市场份额，2011年招标中公司更注重保障产品利润，并计划供货全部实现公司自行生产。我们认为2011年公司轧纹电缆业务毛利率将得到改善。考虑行业特点，4季度公司进入收入集中确认期，该部分业绩将在4季度有所体现。

　　◆4.募投资金到位将从产能和新产品两方面打开公司新增长空间。　　募投资金到位将提高公司轧纹电缆、半柔电缆和低损电缆等传统优势产品的产能。公司传统优势产品的主要客户为中国移动，华为和爱立信。公司先期已经完成市场突破，并进入客户的供应商名单。在国内2G网络建设扩容、国际无线设备投资恢复增长(2011年全球无线设备投资将有5.0%左右的增长)的背景下，公司传统优势产品需求将有所增加，而公司目前产能不能满足客户需求。我们认为募投资金到位将提升公司产能，落实公司传统优势产品收入的增长。

　　※盈利预测与投资建议  考虑公司射频同轴电缆细分行业龙头地位，高端优质客户结构(华为、爱立信、中国移动、中国军队)，增强客户黏性的“一站式服务”和“Design In”设计模式，以及IPO募投资金到位从产能和新产品两方面打开公司新增长空间，我们预测11－13年EPS 0.68元、0.97元、1.15元，给予公司2012年25倍市盈率、对应六个月目标价24.3元，“增持”评级。