◆公司是沈阳市的商业龙头，主营日用百货、箱包皮具、食品、服装、金银珠宝、家用电器、高档家具的批发及零售。公司拥有沈阳黄金地段的商业物业，经营历史逾20年，在沈阳消费者口中树立了良好的口碑。

　　公司的商业城百货大楼改建后面积增至9.1万平方米，现已于4月15日重新开业，今年公司仍计划继续扩大经营面积。我们非常看好中街的定位与规划，目前已有大商新玛特、中粮大悦城、恒隆中街广场等进驻，未来将成为沈阳的新商业中心，而且扩建后的主楼正位于中街的地铁一号线的出口，未来发展空间巨大

　　◆ 商业城的大股东深圳琪创持股成本在9.27-15.27(包括3 亿元后续支持资金)之间，较高的持股成本彰显对公司的信心。而公司持有盛京银行 8550万股，折合公司股权 4.6元/股；盛京银行若能IPO，将对公司股价形成利好。这些因素或将成为公司股价在二级市场上表现的催化剂。

　　◆公司在改制后，产品结构调整幅度较大，中高档产品比例将得到提升，这虽会导致客流量的下降，但经营效率却有望实现较大幅度的提升。随着后续商业城二期逐渐投入使用以及日神大厦的盘活，经营业绩有望逐步体现，同时考虑到公司为拐点型公司，以及“大股东运作”和“盛京银行上市”的预期，我们认为该股后市将出现不少的交易性机会,给予谨慎推荐的投资评级