※投资要点

　　◆公司是国内少数几家具有复杂环境下跨区域生态修复工程施工经验的企业之一，拥有核心的基质配置技术、植物选育及配置技术以及施工技术。矿山、公路、铁路、水利工程是生态修复行业的主要下游市场，随着我国经济的发展、基建投资的增加、国民环保意识的提高，我国生态修复行业面临大的发展机遇。未来五年，生态修复市场规模合计 3172亿元，年均 634亿元。铁汉生态将成为我国生态修复行业快速发展的直接受益者。

　　◆在园林绿化领域，公司具有独特而显著的优势，这主要是因为公司拥有核心的生态修复技术，生态化的园林绿化建设可降低后期养护成本，符合投资方的利益诉求及园林绿化行业的发展方向。未来五年，园林绿化市场年均规模为 2000 亿元左右。园林绿化市场从业公司众多、市场集中度低，凭借上市后的资金优势和品牌优势，预计公司会从众多企业中脱颖而出，业务规模、市场份额快速上升，从而推动公司业务收入的快速增长，公司将成功分享我国园林绿化市场的大蛋糕。

　　◆公司营业收入同比增长 83.32%，归属于上市公司股东的净利润同比增长 86.07%，表明公司上市后业务发展态势良好。报告期内，公司各项业务取得快速发展。2011上半年，公司生态修复工程收入 1.33亿元，同比增长71.77%；园林绿化工程收入2.05 亿元，同比增长91.27%。今年上半年，公司销售毛利率为 31.58%，销售净利率为 15.15%，相比去年同期和去年全年并无明显差异，表明在业务大幅扩张时期，公司的销售毛利率和净利率并未受到显著影响。

　　※盈利预测与投资建议

　　近三年，公司业务将保持快速发展。经测算，2011-2013年EPS预计为2.0/3.0/4.5元，2011年昨日公司股票收盘价计算对应 PE 分别为 60/40/27 倍。我们看好公司的长期发展，长线给予“增持”评级。