期间费用稳定，毛利率略有下降：公司综合毛利率为28.37%，同比下降0.12%，主要原因是国际业务成本上升幅度较大，毛利率同比下降4.77%，而收入仅增加1.39%。期间内总体费用率较为稳定，报告期内为23.43%，较去年同期下降0.64%。其中，销售费用率为15.44%，同比下降0.87%，主要原因是公司加强费用控制；管理费用率为8.45%，同比上升3.56%，主要原因是公司技术开发费同比增加823.97%，职工薪酬也较去年增加29.99%；财务费用率为-0.46%，同比增加0.64%，主要原因是IPO募集资金后银行贷款减少。
◆高端厨具是未来发展重点：2010年共计销售中高档锅具
4000万口，其材质以不锈钢为主，占整个中高档总量的50%，符合公司产品特点。目前国内高端锅具市场消费潜力巨大，我国正处于一个新的结婚高潮阶段，每年结婚登记人口超过1000万对，新婚家庭因为多为80后独生子女为主，生活条件较好，具有中高端厨具的消费能力。公司目前中高端锅具在销售收入中占比较小，不足20%，多数为低价的套装锅，因而增长潜力巨大。
◆销售结构仍需调整：公司产品销售结构与国内市场需求结构匹配度不高。我国的锅具以炒锅和汤锅为主，其中炒锅达到40%以上，汤锅约为25%左右。而公司销售结构中，炒锅占比为19.5%，汤锅为17%，与市场需求结构差距较大，我们认为公司在产品结构上仍需要下力度调整。
※盈利预测与投资建议 我国作为全球第一大锅具生产市场，却不是第一大消费市场，主要原因就是国内锅具产业升级尚未完成， 仅有苏泊尔为中端品牌， 公司等品牌处于中低端水平，高端品牌全部为欧系产品，所处行业未来产业升级空间巨大。公司今年已经在研发方面加大投入，我们认为公司未来看点在于产品升级而非小家电业务。我们预测公司2011年和2012年的EPS分别为0.29和0.37元，对应的PE分别为45倍和36倍，我们给予公司审慎推荐评级。