◆小尺寸一体化电容式触摸屏项目建设期为 1.5 年，公司预计达产后实现年收入 8.7 亿元，税后利润 1.8 亿元；中尺寸一体化电容式触摸屏项目达产后实现年收入 12.2亿元，税后利润 2.1亿元；新型显示面板研发试验中心项目建设期为 1.5年，研发内容包括 AMOLED、LTPS、氧化物半导体 TFT驱动基板、宽视角显示技术等。

　　◆我们认为，一体化电容式触摸屏(即 on-lens)项目的成功投产和市场销路都有较高的确定性，原因在于： (1)on-lens 符合行业趋势：第一、去掉sensor玻璃符合薄型化趋势，第二、组装更简易，符合低成本和高可靠性趋势，第三、降低光线吸收损耗，符合节能趋势，第四、与 on-cell相比，其在产业链和技术成熟度以及成本方面有优势； (2)莱宝具有 on-lens 的技术储备，其大致的工艺流程是镀膜光刻-切割-强化，难点在于解决后道工序对镀膜质量的影响，而莱宝长期积累的核心工艺优势正是镀膜，包括稳定性、 均一性、 良率等各个方面； (3) 客户和产业链优势， 我们认为on-lens很有可能首先应用于苹果等顶级终端品牌，因其对品质和创新的诉求以及新技术的储备领先于普通厂商，而莱宝在传统触摸屏时代良好的客户关系能够有效的向前延伸。同时重庆也是新的消费电子产业集群地，上下游配套方面有一定优势。

　　◆新型显示面板研发方面，公司与三星等行业巨头固然在资源方面存在较大差距，但公司也有很大机遇： (1)显示市场的立体化，各种功能诉求代表着各种技术路径，这为规模适中、技术有特色的公司提供了生存空间； (2)和上下游采取灵活的合作机制，取长补短，实现共赢。

　　※盈利预测与投资建议  我们认为，增发项目如能顺利实施，将极大的拓展公司产品线的宽度和深度，增强竞争力。维持增持评级。