目前我国从事海上石油飞行服务的企业有3家，公司的主要竞争对手是中国南方航空珠海直升机公司和东方通用航空公司。中国南方航空珠海直升机公司的业务范围为南海西部地区，东方通用航空公司的业务范围为渤海地区。目前公司占有南海东部、东海海域的全部市场份额，占有南海西部、渤海海域的一半市场份额，处于行业领先地位。收购北方航空公司龙江通航资产协议生效，构筑了一个进

　　军陆上通用航空高起点的平台。

　　中信海直的历史经验表明，公司的核心能力和竞争优势还是集中于现有业务，公司不会盲目地进行相关多元化或无关多元化。以下几点值得一提：

　　1、直升机市场方面，公司已涉及的领域包括海上搜救、海洋巡查、林业、航拍、科考、电力巡线、警务飞行、引航等门类。目前的客户都是政府机关和超大型国企等。社会上很多企业对陆上通航业务需求都很大，但支付能力往往跟不上。目前陆上直升机市场仍处于无序状态，行业正处于探索当中，预计未来将会有两三个市场发展成主流市场。直升机限于航程与舒适度，将在工业领域以及城市交通中有较多的应用。

　　2、维修业务方面，公司的维修业务由与欧直合作的维修公司开展，已有10年的运作经验。但目前规模仍较小，约有员工60余人，尚处在培育阶段。2010年实现收入5000多万元，利润500多万元，经营情况良好。维修公司的发展取决于股东对维修公司的支持力度。特别在技术上还是需要欧直的支持，在维修的规模与深度上还有很大的提升空间。

　　3、公司经营稳健。海上石油业务业绩将稳步增长，但陆上通航业务短期仍难有爆发式的增长。目前动态PE约39倍，估值不具安全边际，短期而言股价仍然存在一定压力。但考虑到公司作为通航运营龙头，将明显受益低空领域开放政策。今年可能出现的催化因素包括：通航飞行小时补贴政策的落实、深化低空领域改革细则的出台等，建议股价回调至30倍以下后积极介入。预计公司2011-2013年EPS为0.27元、0.32元和0.37元，给予谨慎推荐的投资评级。