业绩概要：今日太钢不锈公布 2011 年上半年经营业绩，1-6 月份公司共实现销售收入 458.37 亿元，同比增长 5.57%；利润总额 9.08 亿元，同比增长 0.82%；净利润 8.48 亿元，同比增长 2.63%；归属上市公司股东净利润 8.38亿元，折合 EPS 0.147 元，同比增长 3.52%。其中一、二季度 EPS分别为 0.08元和 0.07 元；

　　集团资源掌控力不断增强：铁矿方面，袁家村铁矿项目正在稳步推进，设计产能为原矿 2200 万吨/年、精矿 750 万吨/年，预计将于明年投产，达产后公司矿石自给率将从 50%提升至 80%。同时根据公司与集团的协议，公司将获得该项目不低于 35%的股权；镍资源方面，集团持股 40%的缅甸达贡山镍铁项目矿山系统已经投产，冶炼系统将于年内投产，达产后年产镍铁 8.5万吨，含镍金属 2.2万吨，将使公司的镍原料自给率增加 20%；公司参股 37.2％的土耳其铬矿项目目前进展顺利，预计于 2014 年将形成 150万吨的铬矿年产量；

　　产品结构升级中：公司 5 万吨不锈钢无缝钢管和 2 万吨不锈钢精密带钢项目于去年投产，产能将逐步释放；公司持股 50%的太钢天津天管公司不锈钢薄板二期扩建工程正加紧建设，将形成 40万吨产能；另外，天津天管焊管基地一期工程正在全力推进，今年将建成 45万吨石油天然气管、石油套管和机械结构用圆管的年产能，二期将建设百万吨高档焊管生产基地。太钢新一轮钢铁主业结构调整主要着眼于国内钢铁新材料的高端领域，总投资近 300亿元；

　　预测公司 11-13 年 EPS分别为 0.26元、0.31元、0.43元，维持“增持”评级。