公司于08年7月通过吸收合并SST新智完成借壳上市，注入上市公司房地产资产，资产主要是位于上海中心城区和苏州太湖国家旅游度假区核心区内的稀缺土地或项目，"华丽家族・太上湖"、"上海新天地43街坊"和"汇景天地"清一色定位高端 。

　　7月15日，华丽家族发布的2011年中报显示，公司上半年净利润增长88倍。这一业绩不仅在2011年中少见，在过去历年上市公司的财报中也属凤毛麟角。但在这份惹眼的中报背后，这家地产公司自身经营的隐忧也随之浮出水面。

　　中报显示，公司上半年实现归属于母公司股东的净利润5.59亿元，和2010年同期的627万元相比，增长了8808%。但令人失望的是，此次业绩的大幅增长并非来自于其主营业务。上半年公司扣除非经常性损益的净利润为-2540万元，同比下降了37.98%。这意味着，公司净利润的暴增并非主营业务之功，而是“非经常性损益”的增长。

　　这一“非经常性损益”主要来自一份股权转让书。2011年3月，华丽家族将其所持有的上海弘圣房地产开发有限公司31.52%的股权以7.88亿元的总价出售给搜候上海投资有限公司，借助这笔交易，华丽家族在上半年取得了4.76亿元的“非流动资产处置损益”。2011年上半年，华丽家族的非经常损益合计高达5.85亿元，这笔交易占其非经常损益的81%。正是这笔股权转让，令华丽家族净利润实现88倍的“华丽”增长。

　　翻开华丽家族借壳上市以来的公告，该公司每年都在出售旗下资产获取“非经常性损益”。在公司不断出售股权之时，反映公司真实业绩的另一指标却一再亮出红灯——公司扣除非经常性损益后的净利润多次出现下滑。除2008年这一指标同比增长113%外，2009年同比下降60%，2010年仅增长19.23%。

　　预计公司2011、2012年EPS分别为0.98元、1.1元，对应动态PE分别为10X、9X。

　　综上给予中性投资评级！