大洋电机公告投资宁波科星，该公司主要产品为永磁材料，永磁材料是高效智能电机和新能源汽车用永磁同步电机的关键部件。我们认为，大洋投资宁波科星意义有：1)继IGBT 后，公司在上游核心原材料方面又一突破，未来新能源汽车领域成本优势会逐步显现；2)永磁材料价格趋势依然向上，大洋增资后，宁波科星具备进一步扩产的能力，未来永磁材料有望成为公司新利润增长点。

　　宁波科星技术实力强，有高端永磁材料生产能力。宁波科星董事长潘道良，曾任宁波韵升集团磁性材料研究所所长。根据公司网站资料，目前公司具备年产1200 吨钐钴、1000 吨钕铁硼的生产能力。其中，钐钴磁体具有优异的温度稳定性、很强的耐腐蚀性能，其居里温度、内矫顽力等参数明显优于其他永磁材料，其在军工和民用领域均有广泛应用，如人造卫星的行波器和环行器等军工高科技应用、工业磁力泵、微型马达和医疗器件等。更为重要的是，钐钴磁体的特性非常适合应用于对工况要求较高的新能源汽车电机领域。

　　大洋电机已凭借着在微电机领域的优势，在新能源汽车关键零部件领域也取得重大突破，成为中国少数能够批量提供新能源汽车电机及控制系统的公司之一。此次增发将进一步巩固大洋电机在新能源汽车领域的竞争优势，公司将驶入发展的快车道。

　　投资评级：我们预计公司2011年-2013 年的每股收益分别为0.72元、1.07元和1.43元。维持公司 “推荐”评级。