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个股点金:三聚环保(300072)业绩增速有所放缓
www.cnfol.com 2011年10月27日 09:57 中金在线 
公司是为基础能源工业的产品清洁化、产品质量提升及生产过程的清洁化提供产品、技术、服务的国家级高新技术企业。产品包括脱硫净化剂、脱硫催化剂、其他净化剂(脱氯剂、脱砷剂等)、特种催化材料及催化剂等,与能源清洁化和环境保护息息相关。公司是中石油和中石化一级生产供应商与A类供应商,行业内少数具备上述网络资质企业。
公司上半年近利润3065万元,同比增长40.39%, 可谓成绩不俗.但对比三聚环保近三年的财报,其净利润增幅出现下滑态势——相比较2008年,2009年超过80%以上的净利润增幅,2010年净利润增幅仅为12.78%.
上半年综合毛利率较上年同期增长2.03个百分点,使公司净利润增长速度快于销售收入增长速度.与此同时,公司的两高管却套现超2400万后离职。
为提升公司综合竞争力,实现可持续发展,三聚环保拟由全资子公司沈阳三聚凯特催化剂有限公司, 投资建设“化工化肥催化剂及其配套生产设施改造”项目.该项目位于沈阳经济技术开发区的化工园区内, 建成后将年产1800吨催化剂及净化剂系列产品, 预计年销售收入9000万元.
公司募投项目受到电力设备重新设计和土建规划审批报修延后的影响, 从原计划的4月份分别延期至8月和10月底完成,目前看三季度开始逐步投产可期.期待已久的成长性将逐渐显现.由于募投产能在催化剂和净化剂之间有较好的切换性,可以根据市场需要灵活生产产品,产能消化无忧.
 预计公司2011-2013年每股收益分别为0.44,0.67,0.93元,给予公司谨慎推荐的投资评级。
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