◆第一,合同金额2.54亿元,标的为螺旋埋弧焊防腐钢管,大合同的签订反映下游需求可能开始启动合同签订的买方为中国石油技术开发公司,总金额为2.54亿元,供货时间为2011年下半年-2012年上半年。合同的标的为:中缅原油管道工程(缅甸段)、中缅天然气管道工程(缅甸段)线路用螺旋埋弧焊防腐钢管。"中缅天然气管线"和"中缅原油管线"均起于缅甸,从云南瑞丽进入中国。从之前公告的会议纪要来看,本次合同螺旋焊管的数量为35454吨,其中原油管线钢管17454吨,天然气管线钢管18000吨。

　　◆第二,盈利的提升依赖产能增长与品种结构调整。公司现有产品主要包括两大类:一类是民用饮用水及消防燃气为主的镀锌管与钢塑复合管,另一类是以油气运输为主的能源管线。

　　镀锌管:现有产能30万吨,为提高产品防腐性能,公司主要通过采购普通热轧薄板进行焊接后整体镀锌完成。子公司金洲华龙石油钢管防腐有限公司在防腐方面的技术积累较为成熟;

　　◆从目前公司分产品盈利统计来看,钢塑复合管强于螺旋焊管,螺旋焊管强于镀锌管。公司未来盈利能力的提升,一方面源于现有产能品种之间的结构调整,另一方面募投项目因技术含量更高在投产后可进一步提升盈利能力。

　　第三,维持"谨慎推荐"评级

　　预计公司2011年EPS为1.00元,维持"谨慎推荐"评级。