公司地处河南省长葛市，是由黄河实业集团控股，中日合资的国内规模最大的人造金刚石生产企业；产能约30亿克拉/年；国内市场占有率约50%。公司是人造金刚石生产的龙头企业，人造金刚石的产量和销量都位居世界第一。公司作为国内乃至全球范围内极少数产品类别齐全的超硬材料及制品制造商，可以向下游客户提供产品类别、规格齐全以及性能稳定的各类超硬材料及制品产品。

　　黄河旋风(600172)公布2011年中报。报告期内：公司实现营业收入4.95亿元，同比增长35.10%；实现利润总额7315.61万元，同比增长118.27%；实现归属于上市公司股东的净利润6296.82万元，同比增长189.30%，每股收益0.22元。公司净利润高增长的主要原因是：一是公司营业收入同比大幅增长35.10%；二是公司管理水平提升导致期间费用率下降2.69个百分点；三是公司资产减值损失冲回和实现投资收益合计贡献1548.50万元。

　　2011年4月27日，公司定向增发4564万股，发行价格14.21元/股，募集资金净额6.26亿元，募投项目包括：一是年产12000吨合金粉体生产线项目；二是年产1200万粒地质矿产钻探级超硬复合材料生产线项目。根据发行预案规划，上述两个项目建设期为2010年4月至2011年4月，由于受自筹资金能力限制，项目进度略低于预期。随着定向增发的实施，上述项目预计将于2011年四季度完成，项目完成后将延伸公司产品至毛利率较高的下游领域，进一步优化公司产品结构和提升公司综合毛利率水平。同时，公司以自有资金投资7446万元建设年产22000吨超硬材料生产线，已形成部分生产能力。

　　根据超硬材料行业协会统计预测，未来三年我国人造金刚石产量年均复合增长速度将超过15%。目前在超硬材料方面中国已迈入世界强国行列，我国超硬材料及制品产业将率先成为在国际上有话语权的工业产业之一。

　　随着公司定向增发募投项目的达产，且对应产品具有较高附加值，预计公司综合毛利率水平将略有提升。假设募投项目按计划达产，预测公司2011年和2012年每股收益分别为0.46元和0.74元，按7月27日收盘价17.34元计算，对应市盈率分别为37.92倍和23.50倍。目前行业估值水平相对较高，同时考虑公司的行业地位和盈利增长水平，首次给予“谨慎推荐”投资评级。