◆技术主导型公司，投资技术研发符合公司发展路径。 公司是技术主导型公司，之前竞争对手主要是安川、山肯等跨国公司，未来西门子等更高技术实力公司是汇川发展目标。 每年将营收的 7%-10%左右投入到技术研发当，是公司“进口替代”的必由之路。

　　◆投资工控领域，大传动项目是为了帮助客户提供全套解决方案。 公司未来拓展冶金、煤矿、电力等行业，单一产品难以打入市场。能在上述行业提供全套解决方案的公司，更具有竞争优势。公司之前产品集中于低压，且销售已具规模，在低压变频器产品的拓展过程中，配合大传动产品的全套解决方案，可以更好地满足客户需要，提升公司的市场竞争力。

　　◆3亿超募资金补充流动性，在流动性紧张的环境下，具有扩张优势。 随着上半年流动性的收紧，很多中小企业减缓了扩张的节奏，而大型企业受冲击不大。这保证了公司下游需求。因此在公司扩大生产规模的同时，需要利用超募资金保证更大的采购规模，以及对客户更优惠的付款方案。我们认为，有超募资金的上市公司，在这种环境下，具有扩张优势，有逆势占领市场的机会。

　　※盈利预测与投资建议 公司储备技术已经成熟，长跑开始发力。培育的新产品，两年后为公司贡献新的增长点，全力打造“中国的西门子”，为客户提供全套解决方案。因上述项目需两年后达产，对11、12年业绩无实质影响，因此我们维持公司 11-12年EPS为2、3 元，对应PE为40、26 倍到判断，给予“强推”评级。