投资要点：

　　公司地处我国六大无烟煤基地之一的山西阳泉，现有煤炭可采储量达10亿吨，大约可开采80年左右，母公司阳泉煤业集团是山西省三大无烟煤生产商之一。公司除自己开采、加工煤炭外，还从母公司收购原煤进行洗选加工后出售，公司主导产品为无烟煤。

　　2011年上半年,受惠于煤炭产品销量和价格增加, 公司实现营业收入251.88亿元,同比增长87.67%.

　　小煤矿整合是公司一主要增长点. 2010年公司积极参与山西小煤矿整合,其整合主体国阳天泰(控股51%)先后收购山西翼城河寨煤业(60万吨)和中卫青洼煤业(60万吨)各49%股权,平定县周边12座小煤矿(整合为4座,合计产能270万吨)100%股权,以及宁武榆树坡煤业(设计产能120万吨)51%股权. 上述小矿合计产能510万吨,较公司目前产能增加18.6%.

　　随着集团煤矿投产,公司关联交易金额逐渐增加,2011年上半年收购集团煤炭产量占公司煤炭总销量的43.61%.2010年阳泉集团煤炭产量5158万吨,是上市公司煤炭产量的1. 97倍.

　　公司未来看点主要还在于控股股东阳煤集团对其是否进行资产注入.在今年7月份，公司名称由"山西国阳新能股份有限公司"变更为"阳泉煤业(集团)股份有限公司"，这或许是阳煤集团整体上市工作的某一步骤.

　　预计2011-2012年EPS分别为1.28元,1.42元,给予公司推荐的投资评级。