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个股点金:北京银行(601169)息差有望企稳反弹
www.cnfol.com 2011年08月25日 13:43 中金在线 
  异地扩张稍有放缓,综合金融发展如火如荼:受制于监管机构暂停城商行跨区经营,北京银行异地扩张步伐略有放缓。不过考虑到未来中小城商行跨区经营将受到严格限制,公司所处的北京当地将可能不会出现银行业过度竞争的局面。同时公司综合化经营已走在所有城商行的前列,公司旗下消费金融公司和保险公司今年均有望盈利,同时待时机成熟,北京银行还计划开设租赁公司和基金公司。综合化经营的探索有助于北京银行在一定程度上摆脱对传统对公业务的依赖,更好地面对金融脱媒和利率市场化的冲击。

  经过4月以来的下跌,目前北京银行股价已跌破前期公告的10.88元的定向增发价,同时从目前2011年8.99X/PE、1.23X/PB的动态估值水平看,市场已基本不考虑公司未来在异地扩张过程中应享有的成长溢价。但从中长期角度看,北京银行可能仍是一家低风险、高增长的公司。我们继续维持“增持”的投资评级,目标价20元。
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