投资要点：

　　公司以工业冷冻,商业冷冻,中央空调研发及制造,制冷空调应用系统集成, 工程成套服务为主业,公司是中国制冷空调业的领军企业,烟台市国资委为公司实际控制人。长期以来公司利润增长主要依赖投资收益. 但公司在2011年中央订单同比大幅增长,预计全年可保持40%~50%增长。另外,公司与大冷股份是商业冷藏,冷冻设备市场上的双龙头,将与冷链产业的同步,保持20%~25%增长。公司在工业制冷领域的扩展值得期待,公司整体毛利水平将会随之升高.

　　近年来, 空气压缩机市场增速高于制冷压缩机的增长.空气压缩机市场容量较大,目前国内高端市场被阿特拉斯,英格索兰等跨国公司所垄断.公司是国内螺杆式制冷压缩机的龙头企业.螺杆式制冷压缩机产品的技术难度,精度要求都高于空气压缩机,公司转向空气压缩机领域不存在太多的技术障碍.公司直接定位高端市场,2010年空压机业务已达4000万元以上,预计2011年有望实现100%增长。公司目前在多晶硅行业的制冷系统中在国内占据绝对优势, 预计今年在石化, 医药,能源,冶金,物流仓储,环境技术等工业领域制冷设备需求增长较快.

　　公司参股公司呈现高速增长,现代冰轮重工依托股东实力,余热锅炉扩张迅猛;烟台荏原吸收式热泵在余热利用工程中大放异彩;烟台顿汉布什地铁,核电等空调也频频中标.预测公司2011-2013每股收益分别为0.87，1.15，1.41,给予推荐的投资评级。