公司此次的融资规模较大，很大程度是为了满足显著提高的监管标准，同时也部分兼顾了中期的发展需要， 由于目前公司基本面情况良好且估值较低，预期市场能够承接此次融资。公司拥有优质的客户基础，各项业务发展势头强劲，资本的及时补充有利于公司在二次转型中巩固原有优势的同时得以保持较快的全面扩张态势，而且公司具有较强的资本内生补充能力，若监管要求不再提高，则未来的再次融资的压力不大。

　　看好招行转型带来的盈利提升，维持买入评级。预计2011、2012 年全面摊薄EPS1.45、1.97 元，净利润增速48.6%、35.8%，对应11、12 年8.9、6.6 倍PE, 1.7、1.4 倍PB，估值具备吸引力，同时，我们看好招行转型带来的盈利能力提升，维持买入评级。