投资要点：

　　公司是集黄金及有色金属的矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、工程测量、矿山测量、地质测量为一体的大型矿业公司，主要产品为“辰州”牌黄金、精锑、氧化锑和仲钨酸铵。公司引进消化国内先进黄金提炼的萃取提纯技术，形成精炼高纯金30吨年生产能力，现能生产50克、100克标准金条和1千克、3千克、12.5千克金锭。但辰州矿业2007年上市后,业绩即大幅下滑。但在2010年黄金价格和锑价上涨大势下, 辰州矿业业绩暴增.从2010年9月起,金鑫黄金开始高位减持套现.5月份,公司公告,大股东金鑫黄金将所持1600万股(占比2.92%)辰州矿业股权划转至同属国有企业的湖南兴湘投资控股集团有限公司. 

　　同时公告披露,金鑫黄金集团在未来12个月内可能继续减持辰州矿业股份.金鑫黄金借道兴湘投资或另有深意，辰州矿业的省外扩张陷入困境,公司或将战略重点转至省内锑钨资源的整合,而在企业兼并重组方面经验丰富的兴湘投资有望为辰州矿业省内并购牵线搭桥.近一年多来,锑钨价格的暴涨无疑刺激着辰州矿业的扩张欲望. 早在2009年5月,辰州矿业即兼并重组了湖南安化渣滓溪锑矿。辰州矿业有意整合包括湖南娄底(除五矿锡矿山闪星锑业之外)在内的锑钨资源.作为一种稀有的金属品种,锑的静态可采年限不足14年,近年来的保护性开采政策和出口配额政策也双管齐下,严控锑产量;另外自去年开始的环保整顿,使得锑供给偏紧局面更加严峻.需求方面,阻燃剂和铅酸蓄电池是锑的两个主要应用领域,预计未来几年将保持增长。

　　预计2011-2013年EPS分别为1. 38元, 1.694,1.767元,给予公司推荐的投资评级。