投资要点： 公司地处上海中心商业区，是一家集黄金珠宝、餐饮、医药、工艺品、百货、食品、旅游、房地产、金融和进出口贸易等产业为一体，多元化发展的国内一流的综合性商业集团。公司旗下拥有众多以中国驰名商标、中华老字号、上海市著名商标和百年老店等为核心的产业品牌资源，包括"老庙黄金"、"亚一金店"、"南翔小笼"等。公司投资近1.7亿元和山东招金集团等发起设立招金矿业公司，占20%股权；投资3.5亿元持有德邦证券32.7293%股权，为其第一大股东。  公司主营业务为上海地区的黄金饰品销售(收入占比76.20%)、豫园商城内的餐饮食品(收入占比7.26%)和工艺百货(收入占比6.51%)等。 公司各项业务除餐饮板块2011年受世博高基数影响有所倒退外,豫园其他商旅板块增长平稳.南翔馒头是今年公司连锁扩张亮点, 公司将使用外部团队运营老字号,预计2011年门店将有200%的增长,由于餐饮板块的高毛利,未来收入占比的提高会使公司综合毛利率得以提升. 公司豫园商圈的商业类收入主要依靠内生性消费增长所带动,其中主要是上海地区对金银珠宝的消费需求和由旅游所带动的相关食品餐饮、工艺百货、房地产等业务的收入。公司将加大其他各个主业的拓展步伐,扩大市场占有率,积极借助资本市场的力量来强化自身的品牌优势和资源优势。 2011,公司将加大中长期战略投资, 通过巩固产业链上下游的关系来提高公司整体的市场竞争优势。 预计2011年-2013年 EPS0.53，0.66，0.81元.给予谨慎推荐的投资评级。

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