公司前景： 受干旱、洪涝等天气灾害影响，近期粮食价格明显上涨，同时也带动了猪肉、禽类价格的上涨。联合国粮农组织和经济合作与发展组织6月17日共同发布的一份题为《2011-2020农业展望》报告指出，由于粮食生产供不应求，今后十年的谷物和肉类价格将会上涨。 2009年公司生猪屠宰量位列行业第9名，肉制品加工能力位居行业第四，综合实力居行业前列。尽管公司的综合实力与双汇、雨润等行业龙头公司的差距较大，但公司的产品结构有特色，低温肉制品占有比例最高，2009年公司低温肉制品的销售占比高达39%。 在上游公司进入休整后，未来投资机会主要在猪肉加工、零售等下游环节。得利斯是以生猪屠宰、冷却肉、低温肉制品、调理食品加工为主的大型食品专营企业，身披首批农业产业化国家重点龙头企业、中国肉类十强企业、中国食品行业百强企业等多种花环。公司在国内率先进行了低温肉制品的生产。该产品采用低温蒸煮工艺，不破坏肉类纤维组织和自然营养成份，其蛋白质、氨基酸、维生素和多种矿物质等含量是普通肉制品的2-8倍。 瘦肉精事件后，得利斯冷却肉销量在山东超市专柜有不错的增长，显示产品质量优势开始反哺公司盈利增长。目前公司山东本部屠宰产能基本满产，全年屠宰量有望进一步增长至90-100万头。公司前期的募集资金、超募资金已经大部分用于产能扩张、潍坊同路股权收购(屠宰产公司省外市场拓展空间大华南、东北、西北能从100万头增加到350万头，低温肉制品产能从2.95万吨增加到5.75万吨)。在新的产能达产之后，公司的产能水平将再上一个台阶，实现跨越式发展，公司业绩也将 大大提高。 投资评级： 考虑到公司在行业的领先地位以及未来2-3年的快速增长，给予公司2011年35倍的PE，12个月的目标价为20元，给予增持A的投资评级。

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