■投资亮点： 公司主营铝电解电容和锂离子电池的电解质业务。自2002年，公司以铝电解电容电解液开发起步，后期逐步涉足锂离子电池、固态高分子电容器和超级电容电解质的开发，高附加值产品比重逐步提升。目前公司铝电解电容电解液市场占有率为30%以上，高端产品在国内还未有量产的竞争对手。 近年来公司产品结构逐步优化，铝电解电容器产品营收占比逐年下降，锂电池电解液收入增长迅速，从2006年的1397万元增长到2010年营收1.4亿元，四年十倍；锂电池电解液产品毛利率也保持稳步提升，2010年接近27%。公司现已成为国内最主要的锂离子电池电解液供应商之一，市场占有率在20%左右。 公司募投的惠州大亚湾四个电解质项目将于今年7月份投产，预计年度总体产量增长115%，锂离子电池、固态高分子电容和超级电容电解质高端产品产量将增长200%、375%和900%。预计将带来每年收入增加5.39亿元，税后净利润8430万元，业绩将翻番。 同时公司将使用超募资金3.81亿元建设惠州二期和南通项目。目前公司已经通过出让获得两块土地，目前正在进行设计和环境评估，两项目将在2013年初投产，预计将带来每年9.5亿元的收入和1.03亿元的税后净利。 预计2011年和2012年业绩将分别增长13.33%和134%，对应的EPS为0.99元和2.33元，按照当前的45.91元的股价计算的动态市盈率分别为46倍和20倍，我们看好公司产能释放和动力新能源发展的共振带来的业绩快速增长，给予公司谨慎推荐评级。

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