个股点金：九牧王（601566）明年收入放缓

　　※投资要点

　　1、公司公告拟使用全部超募资金9.06亿元及其利息永久性补充流动资金

　　2、我们预计公司 11月单月可比同店增长回升明显

　　3、公司13年春夏订货会增速不佳和所得税优惠到期将对13年盈利增长产生一定压力

　　※风险提示

　　未来 2个月服装行业零售终端无法延续 11月良好增速的风险等。

　　※投资建议

　　我们下调了公司 12年至 14年的净开店预期，同时小幅上调了公司今年的同店增长，我们预计公司 12年至 13年每股收益分别为 1.16、1.22和 1.55元(原预测 1.19、1.32、1.70 元)，基于目前男装行业 13 年平均 12 倍的估值，考虑公司行业龙头的地位和良好的基本面，我们给予公司 13 年 16 倍PE 估值，对应目标价 19.52元。