个股点金：丹化科技（600844）盈利向上打开

　　※投资要点

　　1、公司盈利向上的天花板已经打开

　　2、乙二醇市场价格坚挺

　　3、公司经营情况较好，生产装置运转正常

　　4、醋酐业务有望剥离

　　※风险提示

　　煤制乙二醇项目试车再遇挫折；河南项目进展晚于预期；

　　市场估值中枢下行风险。

　　※投资建议

　　在目前的煤价和油价下，公司乙二醇产品现金盈利可观，但是由于调试周期长达 3 年，通辽装置的固定成本较高，会计利润仍受到影响。我们预计随着后续验收和技改等工作的持续推进，公司规模效应将逐渐体现，固定成本也将持续下降。我们维持公司2012-13 年盈利预测0.23 元和0.60 元的判断，目前股价对应2012-2013 年PE分别为47x 和19x。